پویان مظفری، کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌وگو با خبرنگار اقتصادی ایسکانیوز، با اشاره به تحولات اخیر بازارهای دارایی اظهار کرد: «در بازار ارز، نرخ‌ها تقریباً بدون تغییر باقی ماندند. برای مثال، قیمت تتر در محدوده ۲۷۰ هزار تومان قرار داشت و با وجود انتشار اخبار سیاسی و نظامی متفاوت، از این محدوده فاصله چندانی نگرفت. در مقطعی خبرهایی در جهت آتش‌بس منتشر شد و در مقطع دیگر، اخبار احتمال ازسرگیری درگیری‌ها به گوش رسید؛ حتی با وجود سنگین‌تر بودن وزن اخبار مربوط به درگیری، بازار ارز واکنش محسوسی نشان نداد.»
وی افزود: «در مقابل، در بازار طلا و نقره شاهد افت‌های سنگینی بودیم. منشأ اصلی این کاهش به بازار داخلی مربوط نبود، بلکه در بازارهای جهانی نیز قیمت این دو فلز گران‌بها، به‌ویژه نقره، با نزول قابل‌توجهی مواجه شد. در نتیجه، ارزش ذاتی طلا و نقره کاهش پیدا کرد و همین مسئله به افت قیمت آن‌ها در بازار داخلی انجامید؛ بنابراین نمی‌توان کاهش اخیر را به تغییرات نرخ ارز نسبت داد، چراکه نرخ ارز در این دوره تقریباً ثابت بود.»
مظفری با اشاره به وضعیت بنیادی شرکت‌های بورسی تصریح کرد: «بازار سرمایه از منظر بنیادی شرایط نامناسبی نداشت. گزارش‌های فصلی عملکرد خوبی را نشان دادند و گزارش‌های ماهانه نیز در مجموع قابل‌قبول بودند. این گزارش‌ها نشان دادند که بازار تا حدی از افزایش نرخ ارز منتفع می‌شود و شرکت‌ها توانسته‌اند حاشیه سود ناخالص خود را حفظ کنند. به‌ویژه گزارش‌های فصلی نشان دادند که وضعیت سود خالص شرکت‌ها در مجموع مناسب است و انتظارات فعالان بازار از منظر عملکرد گزارش‌شده تا حد زیادی برآورده شده است.»
این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: «با وجود وضعیت نسبتاً مناسب بنیادی شرکت‌ها، چند اتفاق در کنار یکدیگر قرار گرفتند و زمینه افت بازار را فراهم کردند. نخستین عامل، تشدید ریسک‌های نظامی بود. هم‌زمان با انتشار گزارش‌های فصلی، سطح این ریسک‌ها افزایش یافت و همین موضوع در بخش‌هایی از بازارهای دارایی اثر گذاشت. در بازار سهام نیز تعداد قابل‌توجهی از نمادها افت‌های چشمگیری را تجربه کردند و کاهش قیمت برخی سهم‌ها به حدود ۲۰ درصد رسید.»
ابهام در صنعت پالایشی به فشار فروش دامن زد
وی دومین عامل اثرگذار بر افت بازار را تحولات صنعت پالایشی دانست و گفت: «صنعت پالایشی از نظر میزان فروش و سودسازی، وزن قابل‌توجهی در بازار سرمایه دارد؛ اما مطرح شدن بند اضطراری برای پالایشی‌ها، فضای تحلیلی این صنعت را به‌شدت تغییر داد و شرکت‌های این گروه را با ابهامات سنگینی مواجه کرد. همین مسئله نیز به افت قیمت سهام پالایشی‌ها منجر شد.»
مظفری با بیان اینکه هم‌زمانی ابهامات صنعت پالایش و تشدید فضای جنگی، فعالان بازار را محتاط کرد، اظهار کرد: «به نظر می‌رسد بخشی از فروش‌های اخیر سهام مستقیماً ناشی از افزایش ریسک‌های نظامی بوده است. از این منظر، افت اخیر بازار را می‌توان با شرایطی مقایسه کرد که در بهمن ۱۴۰۴ تجربه کردیم. در آن مقطع نیز با وجود اینکه نرخ ارز به محدوده نرخ توافقی نزدیک شده بود و وضعیت شرکت‌ها از منظر سودسازی تا حدی بهبود پیدا کرده بود، بازار با افت مواجه شد؛ زیرا ریسک‌های نظامی بر رفتار سرمایه‌گذاران غلبه کرده بود.»
وی افزود: «اکنون نیز نمی‌توان افت بازار را به ضعف بنیادی یا مشکل جدی در سودآوری شرکت‌ها نسبت داد. بسیاری از شرکت‌ها وضعیت مناسبی دارند، اما ریسک‌های نظامی باید در قیمت سهام منعکس می‌شدند. بازار ناچار بود خود را با احتمال وقوع درگیری نظامی جدید تطبیق دهد و به نظر می‌رسد افت اخیر، بخشی از همین بازقیمت‌گذاری بوده است.»
بورس با کاهش ریسک جنگ می‌تواند بخشی از افت اخیر را جبران کند
این کارشناس بازار سرمایه درباره چشم‌انداز معاملات بورس گفت: «از این مرحله به بعد، اگر درگیری نظامی رخ ندهد یا احتمال وقوع آن کاهش پیدا کند، بازار می‌تواند بخشی از افت خود را جبران کند. در واقع، بازار با کاهش نسبت قیمت به درآمد یا همان P/E مواجه شده و این نسبت می‌تواند در صورت بهبود شرایط، دوباره بازیابی شود.»
مظفری با اشاره به وضعیت معاملات و صف‌های فروش ادامه داد: «در شرایط فعلی، بازار به نقطه‌ای رسیده که در ارزش معاملات پایین، بخشی از صف‌های فروش جمع می‌شوند و در برخی نمادها نیز خریدار وارد می‌شود. از منظر تابلوی معاملات، می‌توان دید که فروشندگان نیز در این قیمت‌ها به‌سادگی حاضر به فروش نیستند.»
وی در عین حال هشدار داد: «اگر ریسک‌های نظامی تشدید شوند، دوباره فروشندگان وارد بازار خواهند شد؛ اما در چنین شرایطی، خریداران با احتیاط بیشتری عمل می‌کنند و تمایل کمتری برای خرید سهام دارند. در نتیجه، ممکن است با ارزش معاملات پایین، فشار فروش افزایش پیدا کند و بازار دوباره افت کند.»
مظفری خاطرنشان کرد: «در مقابل، اگر ریسک‌های نظامی برطرف شوند، به نظر می‌رسد بازار بتواند در کوتاه‌مدت رشد مناسبی را تجربه کند، به ارزش‌های قبلی خود نزدیک شود و از آن نقطه، قیمت‌گذاری جدید سهام بر اساس شرایط پیش‌رو آغاز شود.»
انتهای پیام/
نظر شما